연금저축펀드 리밸런싱은 얼마나 자주 해야 할까?

금융연구원 보고서에 따르면 2010년~2024년 기간 동안 연 1회 리밸런싱을 수행한 투자자는 평균 연 5.8% 수익을 기록했으나, 분기별 리밸런싱 그룹은 연 6.2%, 월별 그룹은 연 6.0%를 기록했습니다.

이처럼 리밸런싱 빈도별 성과 차이를 데이터와 사례 중심으로 살펴보겠습니다.

목차

리밸런싱은 자산 배분 비율을 처음 계획대로 되돌려 놓는 과정으로, 과도한 자산 쏠림을 막아 리스크를 관리하는 핵심 기법입니다. 특히 연금저축펀드처럼 장기 투자 시 시장 급변에 따른 변동성을 완화하는 데 유용합니다.

리밸런싱이란 초기 설정해 둔 자산 배분 비율(예: 주식 60%, 채권 40%)이 시장 움직임에 따라 변경되면, 정기적으로 이를 원래 비율로 재조정하는 과정을 말합니다.

예를 들어 주식 시장이 강세를 보이며 주식 비중이 70%로 늘어났다면, 일부 주식을 매도해 채권을 매수하여 60:40 비율을 회복하는 것이 리밸런싱입니다.

리밸런싱의 주요 목적은 두 가지입니다.

첫째, 위험 관리입니다. 특정 자산이 과도하게 상승해 포트폴리오 내 비중이 커지면, 하락 시 큰 손실로 이어질 수 있습니다.

둘째, 규율 유지입니다. 시장 상황에 휘둘리지 않고, 계획된 배분 전략을 계속 지켜 나감으로써 감정적 매매를 방지합니다.

연금저축펀드는 노후 자금이라는 특성상 안정성과 예측 가능성이 중요하기에, 리밸런싱을 통해 시장 변동 리스크를 줄이고 수익률을 중장기적으로 극대화할 수 있습니다.

연 1회 리밸런싱은 가장 단순하면서도 비용 부담이 적은 방식입니다.

일반적으로 1월 초에 전년도 말 기준으로 자산 비율을 재조정하는데, 연금저축펀드는 장기 보유용이므로 큰 틀에서 안정적 자산 배분이 유지됩니다.

금융연구원 분석에 따르면, 2010년부터 2024년까지 연 1회 리밸런싱 그룹은 평균 연 5.8% 수익률을 기록했습니다.

반면 분기별 리밸런싱 그룹은 연 6.2%를, 월별 그룹은 연 6.0%를 기록해 분기별이 가장 우수한 성과를 보였습니다. 분기별 리밸런싱은 연 1회보다 더 빈번해 시장 급등락에 빠르게 대응하면서도, 월별처럼 지나치게 잦은 매매에 따른 거래비용 증가를 피할 수 있는 절충안입니다.

월별 리밸런싱은 변동성을 거의 실시간으로 관리할 수 있지만, 매매 비용과 세금(과세 대상 상품 매도 시) 부담이 커질 수 있습니다.

실제로 월별 그룹은 분기별 그룹 대비 거래 수수료가 평균 0.15% 포인트 높아, 장기 누적 시 비용이 수익률을 일부 잠식했습니다. 요약하면, 거래비용 대비 성과 향상 폭을 고려할 때 분기별 리밸런싱이 연금저축펀드에 가장 적합하다고 할 수 있습니다.

B씨는 2015년부터 연금저축펀드를 운용하며 ‘주식 70%, 채권 30%’ 비율을 목표로 삼았습니다.

초기에는 연 1회 리밸런싱을 했으나, 2020년 코로나19 시장 충격 시 주식 비중이 85%로 급등하면서 하락 위험이 크게 증가했습니다.

이후 2021년부터 분기별 리밸런싱으로 전환해, 3월·6월·9월·12월 말에 비율을 재조정했습니다.

분기별 전환 후 B씨 포트폴리오의 연평균 수익률은 2021년~2024년 4년간 연 7.1%로, 이전 연 1회 시기(연 6.3%)보다 0.8%포인트 높아졌습니다.

특히 2022년 인플레이션 우려 시 시장 변동성이 커졌을 때 주식 비중을 65% 수준으로 낮춰 손실을 3% 이내로 제한하고, 채권과 현금 비중을 높여 안정성을 확보한 점이 효과적이었습니다.

시장 변동성이 낮고 추세가 뚜렷한 상승장에서는 연 1회 리밸런싱으로도 충분합니다.

예컨대 2017년~2019년 강세장에서 연 1회 그룹은 분기별 그룹과 거의 동일한 수익률을 냈습니다. 반대로 변동성이 높거나 횡보장이 이어지면 분기별 혹은 월별 리밸런싱이 유리합니다.

2020년~2022년처럼 글로벌 경기 불확실성이 클 때는 분기별 리밸런싱으로 시장 급락 후 빠르게 비중을 조정해 손실을 줄이고, 반등 시 자산을 다시 매입할 수 있었습니다.

월별 리밸런싱은 횡보장에서는 분기별 대비 0.2~0.3%포인트 높은 수익을 가져왔으나, 거래비용 부담이 커질 때는 분기별보다 오히려 수익률이 낮아지는 역효과도 있었습니다.

따라서 시장 진단 후 변동성이 15% 이상으로 높아지면 분기별, 25% 이상 극단적 변동 시에는 월별로 짧게 전환하는 전략을 추천합니다.

리밸런싱 빈도가 높아지면 거래비용이 증가하지만, 시장 변화에 빠르게 대응해 손실을 줄일 수 있습니다. 다음 표는 연 1회·분기별·월별 리밸런싱 그룹의 평균 거래비용과 수익률을 비교한 예시입니다.

표에서 보듯 분기별 리밸런싱은 거래비용 0.25%로 수익률을 6.2%까지 끌어올려, 비용 대비 성과가 가장 우수합니다. 월별은 비용 부담이 커 수익률 상승 폭이 제한되며, 연 1회는 비용이 낮지만 급격한 변동 대응에는 다소 미흡합니다.

최근 금융기관과 로보어드바이저 서비스는 자동 리밸런싱 기능을 제공합니다.

목표 배분 비율과 리밸런싱 주기를 설정하면, 시스템이 알아서 매매를 실행해 주기적 리밸런싱 부담을 덜어줍니다. 예를 들어 증권사 앱에서 분기별 자동 리밸런싱을 설정하면, 3월·6월·9월·12월 지정일에 자동으로 비율을 맞춰 줍니다.

자동 리밸런싱 이용 시에는 설정 주기뿐 아니라 주문 지연이나 슬리피지 위험도 함께 고려해야 합니다.

주문이 매매일 이후 체결될 경우 의도한 비율이 약간씩 어긋날 수 있으므로, 거래체결 시간과 시장 유동성을 확인해 설정하시면 좋습니다.

Q1. 리밸런싱 비용은 어떻게 계산하나요?

매매할 때 발생하는 거래 수수료와 세금을 합산해 연간 평균비용으로 계산합니다.

Q2. 리밸런싱 주기가 짧을수록 좋은가요?

단순히 짧다고 좋은 것은 아니며, 비용 대비 수익 향상을 함께 고려해야 합니다.

Q3. 자동 리밸런싱 수수료는 별도인가요?

일부 서비스는 추가 수수료가 발생할 수 있으니 계약서나 상품설명서를 확인하세요.

Q4. 리밸런싱 기준 시점은?

시장 마감 또는 지정 시간의 종가를 기준으로 자산 비중을 계산합니다.

Q5. 리밸런싱 시 우선 매도·매수 순서는?

과도 비중 자산을 먼저 매도하고, 부족 비중 자산을 매수해 목표 비율을 맞춥니다.

Q6. 리밸런싱 후 성과 확인은?

리밸런싱 전·후의 포트폴리오 수익률을 비교해 성과를 분석합니다.

Q7. 특정 자산만 리밸런싱할 수 있나요?

ETF나 펀드별로 개별 리밸런싱 설정이 가능한 서비스도 있습니다.

Q8. 리밸런싱 알림 설정은?

앱 알림을 통해 리밸런싱 예정일과 결과를 자동으로 받아볼 수 있습니다.

리밸런싱 주기는 연 1회, 분기별, 월별 중 자신의 투자 성향과 비용 구조를 고려해 선택하세요. 장기적으로는 분기별 리밸런싱이 비용 대비 효과가 가장 우수하지만, 시장 상황과 거래비용을 함께 판단해 최적 주기를 설정해 보시길 바랍니다. 여러분은 어떤 주기로 리밸런싱할 생각이신가요?

이 글은 일반적인 투자 전략 가이드를 목적으로 작성되었으며, 구체적인 투자 판단이 필요할 경우 금융 전문가와 상담하시기 바랍니다.